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华为境内发债显实力,华为产业链上风口

admin 2019-10-31 161人围观 ,发现0个评论

华为首次在境内发债。华为此前仅在境外发过四单美元债券及两单点心债,并无境内发债经历。因此,这将是华为首次在境内债券市场筹资。

华为在境内首次发债

《募集说明书》显示,华为拟注册中期票据规模为200亿元,本期拟发行约30亿元,期限为3年,主承销商和评级机构分别为中国工商银行和联合资信评级,主体评级和债项评级均为AAA,募集资金将用于补充公司本部及下属子公司营运资金。

联合资信认为,华为核心的运营商业务经营稳健,消费者及企业业务快速拓展,具备很强的整体盈利能力、现金获取能力和再投入能力;资产、权益规模持续增长,现金类资产充裕,债务负担较轻。

华为财务状况

财务数据显示,2016至2018年及2019年上半年,华为公司合并口径实现营业收入5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元和3965.38亿元,同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%,2016至2018年年均复合增长率达17.49%。

另在流动资产中,货币资金在2019年6月末达2497.31亿元,较2018年末增加 656.44亿元,增幅为 35.66%。单就账面资金而言,华为可谓是并不缺钱。对于货币资金的增长,华为称,“主要因为公司基于流动性管理需要,持有的货华为境内发债显实力,华为产业链上风口币资金随业务规模增长,保障业务需求。”

而对于本次中票的认购情况,前述债券资深人士分析说,“估计还是银行会拿大头,非银大多是看个热闹,毕竟做回购的时候,不见得能押得出去。”

五大潜在风险问题提示

首先国际政治经济环境复杂多变,日益凸显的贸易壁垒和贸易限制措施的增加,对华为全球化业务带来一定的不确定和潜 在成本;

其次华为业务布局呈现全球化态势(近年来非中国区收入的比重位于 40%以上),外汇市场波动及外汇管制可能加大该公司汇兑风险以及资金管理方面的投入。

再次,华为所处行业为技术壁垒型行业华为境内发债显实力,华为产业链上风口,存在专利保护、信息安 全等法律诉讼风险,且现阶段面临美国司法部提起的多项刑事指控,诉讼周期长或诉讼结果不利可能对公司业绩和财务状况带来负面影响。

第四点、华为研发费用、折旧摊销等刚性成本规模较大,若未来业绩增长未如预期,利润增长可能承压。

最后,5G产业扩容需要全产业链在工艺水平、技术水平及生产 能都灵力等多方面实现协同发展。目前看,通信及电子供应链处在结构升级阶段,整个产业链条实现规模效益尚待时华为境内发债显实力,华为产业链上风口间;且部分核心零部件的产能集中于行业内少数龙头企业,龙头企 业的供货稳定性对产业链能否常态发展存在影响。

华为产业链板块

同兴达:公司液晶显示模组最终应用于国内外一线品牌产品,同时摄像头模组已实现量产,此外公司产品有供货与华为。

广信材料:全资孙公司湖南宏泰为华为Mate 20 Pro和P30 Pro提供涂料,主要应用在前盖板和电池盖等地方。未来5G高端机型用玻璃的概率较大,而mate30也将使用air glass,玻璃应用上主要是抗指纹纳米保护涂料(公司拥有该类产品)。

硕贝德:华为是公司的重要客户,公司与华为在终端天线、基站天线、车载智能天线等领域有全方位的合作。

飞荣达:华为mate30有使用公司的散热产品。

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